▲뉴스스페이스=김희선 기자 지방흡입 특화 의료기관 365mc가 2025년 매출 272억원으로 전년 대비 50.6% 급성장했음에도 영업손실로 전환된 데 대해 고객들과 주주들의 구체적인 질의에 원칙적이고 추상적인 답변만 내놓아 논란이 예상된다.

 

뉴스스페이스는 감사보고서 분석을 토대로 ▲광고선전비 148.1% 폭증(78억원) ▲특수관계자 거래 60.4% 급증과 감사인 '강조사항' 지정 ▲단기차입금 56.6% 증가와 유동비율 71.4% 급락 ▲영업활동 현금흐름 마이너스 전환 ▲잇따른 투자 손상차손 발생 등 13개 핵심 사안에 대해 구체적 수치와 계획을 요구하는 질의서를 발송했으나, 365mc 측은 "미래 성장을 위한 선제적 투자", "사업 전략 및 내부 운영 정보 공개 어려움"이라는 포괄적 입장만 밝혔다.

 

특히 감사인이 이례적으로 특수관계자 거래를 '강조사항'으로 명시한 점, 매출 28.7%에 달하는 과도한 광고비 지출, 2년 연속 투자 손상차손 발생 등 주주 가치에 직결되는 쟁점들에 대한 구체적 해명이 없어 투명 경영 요구가 거세질 전망이다.

 

365mc측은 "지속적으로 매출 성장이 이루어지고 있으며, 지속가능한 경영을 목적으로 해외지점 진출과 신규상품, R&D 등 전략적 투자를 진행하고 있다"며 "당사는 중장기적인 수익성 개선을 전제로 한 계획된 경영 전략을 수행하고 있다"는 입장을 전해왔다.
 

▲질의 1, 매출 50.6% 급성장에도 영업손실 전환된 이유

 

귀사의 2025년 매출액은 272억 2,100만원으로 전년(180억 6,800만원) 대비 50.6% 급증했습니다. 그럼에도 영업이익은 전년 27억 9,900만원 흑자에서 5,557만원 손실로, 당기순손실도 2억 551만원으로 전환됐습니다. 매출이 50% 이상 성장했음에도 영업손실이 발생한 구체적인 원인과 경영진의 자체 진단을 밝혀 주시기 바랍니다. 또한 이러한 이익 구조 악화가 일시적 현상인지, 구조적 문제인지에 대한 귀사의 견해를 알려주십시오.

 

365mc = 매출 성장과 동시에 광고, 인력, 연구개발 등 미래 성장을 위한 선제적 투자 확대가 이루어졌으며, 이에 따라 일시적으로 영업이익이 감소하였습니다. 해당 비용들은 향후 매출 기반 확대 및 브랜드 경쟁력 강화로 이어질 것으로 보고 있습니다.

 

▲질의 2, 광고선전비 148.1% 폭증의 배경 및 투자 대비 효과

 

2025년 광고선전비는 78억 279만원으로 전년(31억 4,446만원) 대비 148.1% 급증했으며, 이는 연간 매출액의 28.7%에 해당하는 규모입니다. 통상 광고비/매출액 비율이 10~15% 수준인 점을 감안할 때 이례적으로 높습니다. ① 이처럼 광고비를 전년 대비 두 배 이상 집중 투하한 구체적 전략적 이유는 무엇인지, ② 실제로 광고 투자 대비 매출 신규 창출 효과가 어느 정도였는지, ③ 2026년에도 동일한 수준의 광고비 지출을 유지할 계획인지 귀사의 입장을 알려주십시오.

 

365mc = 2025년은 브랜드 인지도 확장과 신규 고객 유입을 위한 집중 마케팅 투자 시기였습니다. 광고비 증가는 사전에 계획된 전략적 집행이며, 이를 통해 신규 고객 유입 및 매출 성장 기반을 확보하는 성과를 확인하고 있습니다. 향후에는 투자 효율성을 고려하여 점진적으로 안정화해 나갈 계획입니다.

 

▲질의 3, 특수관계자 거래 60.4% 급증과 감사인 '강조사항' 지정

 

감사인 한신회계법인은 이번 감사보고서 '강조사항'에서 귀사가 당기 중 대표이사 등 특수관계자에 대한 매출 등 56억 3,962만원이 발생했으며, 보고기간 종료일 현재 특수관계자 채권이 10억 7,629만원임을 이용자 주의사항으로 별도 적시했습니다. 특수관계자 매출은 전년(35억 1,559만원) 대비 60.4% 증가해 전체 매출의 20.7%를 차지합니다. ① 감사인이 '강조사항'으로 별도 기재한 이유에 대한 귀사의 공식 입장은 무엇인지, ② 대표이사 김남철 씨가 운영하는 삼육오엠씨부산병원, 임원 김정은 씨의 강남본점, 임원 채규희 씨의 의원 등 이해관계자가 운영하는 가맹점과의 거래 가격이 일반 가맹점과 동일한 조건으로 책정되고 있는지, ③ 내부거래 공정성을 담보하기 위한 내부통제 절차가 마련되어 있는지 밝혀 주십시오.

 

365mc = 감사보고서의 ‘강조사항’은 회계기준에 따른 정보 이용자 주의 환기 차원의 기재로, 특정 문제를 지적하는 사항은 아닙니다. 당사의 특수관계자 거래는 일반적 기준 및 조건 하에 이루어지고 있으며, 관련 내부통제 절차를 통해 공정성을 관리하고 있습니다.

 

▲질의 4, 단기차입금 56.6% 급증 및 유동비율 71.4% 하락의 재무 리스크

 

2025년 말 기준 단기차입금은 54억 341만원으로 전년(34억 5,000만원) 대비 56.6% 급증했습니다. 유동자산(51억 4,514만원)이 유동부채(72억 647만원)를 20억원 이상 하회해 유동비율이 71.4%에 불과하며, 현금성자산은 전년 8억 9,967만원에서 5억 759만원으로 43.0% 감소했습니다. ① 단기 유동성 확보 방안은 무엇인지, ② 신한은행 차입금에 대해 토지·건물을 담보 제공하고 대표이사 연대보증(44억 7,000만원)을 설정한 상황에서 차입 확대가 지속될 경우 추가 담보 여력은 있는지, ③ 단기채무 불이행 리스크에 대한 귀사의 관리 방안을 설명해 주십시오.

 

365mc = 단기적인 해외지점 및 내부 인프라 개선에 따라 일부 재무지표 변동이 있었으나, 당사는 금융기관과의 안정적인 협력 관계를 기반으로 유동성을 관리하고 있으며, 향후 현금흐름 개선을 통해 재무 안정성을 지속적으로 강화해 나갈 계획입니다. 

 

▲질의 5, 영업활동 현금흐름 마이너스 전환의 의미

 

2025년 영업활동 현금흐름은 마이너스 16억 1,310만원으로, 전년의 플러스 12억 8,830만원에서 급격히 역전됐습니다. 영업으로 돈을 벌기는커녕 오히려 16억원이 유출된 셈입니다. ① 영업활동 현금흐름 적자 전환의 주된 원인이 무엇인지(매출채권 증가, 선급금 급증, 세금 납부 등 중 어느 요인이 가장 크게 작용했는지), ② 2026년에 영업현금흐름을 흑자로 회복할 수 있다는 근거는 무엇인지 밝혀 주십시오.

 

365mc = 영업활동 현금흐름 감소는 사업 확장 과정에서의 운전자금 증가 및 투자 집행에 따른 영향이 반영된 결과입니다. 해당 부분은 매출 구조 안정화와 함께 점진적으로 개선될 것으로 보고 있습니다.

 

▲질의 6, 미국·줄기세포 신사업 투자 및 자회사 현황

 

귀사는 2025년 미국법인 365MC INC(지분율 100%, 투자금 2억 7,939만원)와 삼육오엠씨 지방줄기세포연구소(지분율 100%, 투자금 1억원)를 신규 설립·투자했으며, 100% 자회사 (주)실로팽팽에 대한 투자도 28억원에서 34억원으로 6억원을 추가했습니다. ① 미국법인의 구체적인 사업 목적과 현재 운영 현황은 어떠한지, ② 지방줄기세포연구소의 연구 방향과 상용화 목표 시점은 언제인지, ③ (주)실로팽팽의 주요 사업 내용과 추가 투자 배경을 설명해 주십시오. 해당 신사업들의 구체적 수익화 계획이 있다면 함께 밝혀 주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 7, 매도가능증권 잇따른 손상차손, 투자 리스크 관리 체계

 

감사보고서에 따르면, 전기(2024년)에 AVELLINO LAB USA INC., (주)베노바이오, (주)바이블리오테카, (주)헬스경향 등 4개사 주식에 대해 매도가능증권손상차손 3억 5,957만원을 인식한 데 이어, 당기(2025년)에도 (주)아이크로진에 대해 1억 9만원의 손상차손을 추가 인식했습니다. 2년 연속 투자 지분에서 회수 불가 손상이 발생한 것입니다. ① 투자 결정 당시 어떤 심사·검토 과정을 거쳤는지, ② 손상이 발생한 기업들에 대한 사전 리스크 관리가 미흡했다는 지적에 대한 귀사의 입장은 무엇인지, ③ 향후 지분 투자에 대한 리스크 관리 체계를 어떻게 강화할 계획인지 알려주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 8, 가맹 병의원 로열티 수수료 수익 구조

 

감사보고서 기타 약정사항에 따르면, 귀사는 삼육오엠씨서울병원 등 가맹 병의원들과 해외투자법인(인도네시아, 태국법인)으로부터 로열티 수수료를 수령하는 가맹계약을 체결하고 있다고 공시하고 있습니다. ① 로열티 수수료 수취 기준(매출 대비 %, 정액 등)은 어떻게 책정되어 있는지, ② 2025년 로열티 수입 총액은 얼마인지, ③ 로열티 수수료 산정 기준이 국내외 가맹점에 동일하게 적용되는지, ④ 로열티 계약이 가맹 의원 원장들의 수익성에 미치는 영향에 대한 귀사의 견해를 밝혀 주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 9, 급여 79.1% 급증 및 인력 구조 변화

 

부가가치 구성요소에 따르면 2025년 급여 지출이 83억 3,526만원으로 전년(46억 5,374만원) 대비 79.1% 증가했으며, 퇴직급여도 6억 5,228만원으로 전년(3억 5,717만원) 대비 82.6% 급증했습니다. ① 임직원 수가 대폭 증가한 것인지, 아니면 급여 수준의 인상이 주된 요인인지, ② 어느 부문(본사 인력, 연구·개발, 영업 등)에서 인력 증가가 집중됐는지, ③ 현재 총 임직원 수와 2024년 대비 증감 현황을 알려주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 10, 경상연구개발비 173.7% 폭증 및 R&D 전략

 

2025년 경상연구개발비는 7억 337만원으로 전년(2억 5,698만원) 대비 173.7% 증가했습니다. ① 이 R&D 비용의 구체적인 연구 분야는 무엇인지(지방흡입 기술 고도화, 줄기세포, 의료기기 등), ② 지방줄기세포연구소 신설과 R&D 비용 급증이 어떤 연관성을 갖는지, ③ 향후 R&D 투자 규모와 기대 성과물의 상용화 시점은 언제로 보고 있는지 설명해 주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 11, 인도네시아·태국 해외법인 운영 현황 및 수익성

 

귀사는 PT. Akasia threesixfivemc Indonesia(지분율 20%, 장부가액 6억 5,500만원)와 APEX 365MC (THAILAND) COMPANY LIMITED(지분율 24%, 장부가액 3억 5,320만원)에 투자하고 있으며, 두 법인으로부터 당기 매출 3억 303만원, 1억 5,467만원을 각각 인식했습니다. ① 두 해외법인의 현재 손익 현황과 손익분기점 달성 여부를 알려주십시오. ② 동남아 시장 추가 확장 계획(신규 국가 진출 등)이 있는지, ③ 해외법인에 대한 추가 손상차손 발생 가능성은 없는지에 대한 귀사의 입장을 밝혀 주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 12, 자기주식 60만주 보유 및 소각·활용 계획

 

귀사는 현재 자기주식 60만 주를 보유 중이며, 감사보고서 주석 9번에 "적절한 시기에 소각할 예정"이라고 기재하고 있습니다. ① '적절한 시기'가 구체적으로 언제인지, ② 자기주식을 소각할 경우 주주 가치에 미치는 영향은 어떻게 보는지, ③ 소각 대신 임직원 스톡옵션, 교환사채 등 다른 방식으로 활용할 계획은 없는지, ④ 회사가 자기주식을 매입·보유하게 된 당초 목적과 배경을 알려주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.

 

▲질의 13, 2025년 무배당 결정의 이유 및 향후 배당 정책

 

이익잉여금처분계산서에 따르면 귀사는 2025년 회계연도(처분예정일 2026년 3월 31일) 이익잉여금 처분액, 즉 배당금이 '0원'으로 무배당을 결정했습니다. 이익잉여금 잔액은 101억 763만원에 달함에도 배당을 실시하지 않은 것입니다. ① 당기순손실 발생이 무배당의 직접적 이유인지, ② 이익잉여금 101억원을 어떤 목적으로 유보하고 있는지(신사업 투자, 채무 상환, 운전자금 등), ③ 향후 흑자 전환 시 배당 정책의 방향(배당 재개 여부, 배당 수준)에 대한 귀사의 계획을 밝혀 주십시오.

 

365mc = 현재 사업 전략 및 내부 운영 정보와 관련된 부분이 포함되어 있어 상세한 공개가 어려운 점 양해 부탁드립니다. 다만 관련 내용은 향후 공시 및 공식 자료를 통해 지속적으로 투명하게 안내드릴 예정입니다.